球速体育,球速体育官方网站,球速体育APP下载伴随着2025年报披露结束，公募基金公司在过去一年收到的监管处罚情况曝光，多家大型公募中招。

　　其中华安基金因投资运作、合规内控、人员管理、公司治理、基金销售、财务管理和其他问题，于2025年11月28日被上海证监局要求责令改正并暂停受理固定收益类公募基金产品注册申请3个月。同日，该公司四名高管也因在上述流程中存在问题，被出具警示函。

　　作为“老十家”公募之一，华安基金正站在发展的十字路口。一方面，华安基金面临投研核心人才相继离任，昔日百亿主动基金经理大面积塌房等问题；另一方面，根据证监会“一参一控一牌”政策要求，华安基金与海富通基金合并问题悬而未决。

　　“资市会”根据Wind数据统计，2025年以来，华安基金累计申报53只基金，其中债券型基金仅有3只，除了已成立的华安中证AAA科技创新公司债ETF之外，华安乾元债券型发起式证券投资基金、华安上海清算所AAA级绿色债券指数发起式证券投资基金仍处于待审批阶段。

　　这3只固收类基金申报时间在2025年6月至2025年8月。此后，该公司再无固收类基金申报。

　　新基金发行方面，2025年以来，华安基金先后成立6只债券型基金，首募规模合计为126.93亿元，占旗下新成立基金总规模比例为59.56%。自华安沣泰于2025年11月25日成立后，该公司暂无新债基募集成立。

　　固收类基金是华安基金的“基本盘”。截至2025年四季度末，该公司旗下公募管理规模为8133.87亿元，其中固收类基金4539.59亿元，占比55.81%。与2025年三季度末相比，缩水194.99亿元。

　　成立之初，华安基金产品以权益类基金为主，管理规模具有明显优势。但随着A股市场行情变化，公司权益投研老将陆续离任和产品净值下滑，华安基金将业务发展重点向固收类基金转移。

　　2020年10月，时任华安基金董事长的朱学华引入张霄岭（华夏基金原副总经理）担任总经理，试图在固收领域找到新的增长点。此后，该公司还聘任邹维娜、吴文明、魏媛媛等多位基金经理加入，固收团队投研实力得到扩容。

　　固收类产品也因此经历了一段快速发展期。2020年四季度末至2024年四季度末，华安基金的固收类基金规模分别为2646.81亿元、3344.13亿元、3391.55亿元、4085.37亿元、4458.11亿元。

　　占据华安基金旗下公募管理规模半壁江山的固收类基金，业绩与管理规模是否匹配？

　　Wind数据显示，截至4月3日，华安基金旗下有华安沣悦A、华安沣泰A、华安丰润A、华安沣信A、华安乾煜A、华安强化收益A等6只产品今年以来收益率告负，分别为-0.26%、-0.3%、-0.57%、-0.64%、-1.75%。

　　华安可转债A是华安基金旗下固收类基金今年以来成绩最好的产品，收益率为1.69%。另有华安中债7—10年国开行A、华安鑫浦87个月定开债A、华安鼎津一年定开、华安鼎信3个月定开、华安安逸半年定开、华安安和A、华安添锦等7只产品年内净值增长率超过1%。

　　中长期业绩方面，截至4月3日，华安基金有9只固收类基金近三年收益率跑输业绩比较基准；还有6只基金近五年收益率不敌业绩比较基准。

　　其中，华安安心收益A是唯一一只近三年、近五年收益率皆落后业绩比较基准超10个百分点的产品。该基金近三年、近五年最大回撤分别为-11.76%、-17.42%，也分别落后于同类产品均值-6.3%、-10.81%。作为“固收+”基金，该基金的权益投资资产涉及可转债、股票。

　　目前华安安心收益A由基金经理周益鸣单独管理，任职回报为（2023年3月28日至2026年 4月3日）为-2.56%，落后业绩比较基准11.23个百分点。周益鸣的公募基金经理从业年限已近8年，并非毫无管理经验的“新人”。

　　近年来，华安基金固收投研团队出现调整，投资老将苏玉平、郑可成、孙丽娜先后离职，团队稳定性令人担忧。

　　华安基金现有22位固收基金经理，公募基金经理从业年限超过10年的有李邦长、邹维娜、朱才敏、贺涛。其中，贺涛的公募基金经理从业年限最长，超过17年。

　　贺涛是华安基金的联席首席固收投资官，在管基金5只，管理规模22.27亿元，其中华安宁享6个月持有A的任职回报告负，为-2.59%，落后业绩比较基准8.37个百分点。

　　贺涛也曾是百亿基金经理中的一员，后因卸任管理产品以及基金规模缩水，跌出百亿基金经理阵营。

　　截至4月3日，李邦长投资经理指数、邹维娜投资经理指数近三年收益率分别为11.86%、10.8%，均落后于业绩比较基准。邹维娜还是华安基金首席固收投资官。

　　固收老将中只有朱才敏投资经理指数近三年收益率为21.58%，优于业绩比较基准。

　　根据Wind数据统计，2015年至2021年期间，为发展权益类基金，华安基金对投研团队开启“整改”，从业内挖角绩优基金经理饶晓鹏、胡宜斌的同时，还内部提拔李欣、崔莹、蒋璆、万建军、陈媛、王斌等担任基金经理。

　　业绩方面，截至2021年末，该公司旗下有38只权益类基金近三年收益率超过100%，其中19只产品近三年收益率超过200%。规模也在2021年四季度末达到2302.23亿元的高点，此后出现下滑，2023年四季度末降至1526.69亿元，2025年四季度末又回升至1766.07亿元，同比小幅增长4.9%。

　　拆开来看，2021年四季度末至2025年四季度末，华安基金的股票型基金、混合型基金的管理规模表现相反。股票型基金管理规模从2021年四季度末的463.36亿元增至2025年四季度末的921.78亿元，增幅达98.98%；混合型基金则从2021年四季度末的1838.97亿元的巅峰降至2025年四季度末的844.29亿元，规模遭腰斩。

　　权益类发展弱势与投研力量的损失密切相关。“资市会”观察发现，近年来，华安基金先后有蒋璆、李欣、崔莹、谢昌旭、张亮（“老鼠仓”离职）等基金经理离任，权益投研实力受到较大影响。

　　华安基金的权益投资管理能力也遭受质疑。Wind数据显示，截至4月3日，该公司的股票型基金近五年收益率平均值为3.57%，明显落后业内9.37%的平均数。

　　截至4月3日，华安基金旗下可统计今年以来收益率的185只权益类基金中（只统计基金主代码），116只产品收益率为负，其中12只产品净值跌幅超过10%。

　　另外，华安基金旗下130只权益产品可出具近三年收益率与业绩比较基准的差值，有51只产品近三年收益率不敌业绩比较基准。其中，华安新动力A、华安核心优选A、华安研究驱动A、华安研究驱动A、华安逆向策略A、华安生态优先A等22只基金近三年收益率落后业绩比较基准超10个百分点。

　　同时，华安基金旗下三成权益类基金近五年收益率跑输业绩比较基准，其中19只产品近五年收益率不敌业绩比较基准超10个百分点，且主动权益类基金是“主角”。这19只基金过去五年（2021年至2025年）给投资者亏了144.9万元，公司管理费收入却有19.64亿元。

　　在指数型基金发展的浪潮下，华安基金自2025年以来新基金申报、发行也侧重于指数型基金。据统计，自2025年至今，华安基金已申报53只基金，其中指数型基金有36只（剔除债券指数型产品），待审批的基金有12只，已获批待发行的产品有11只。

　　2025年以来，华安基金已成立15只指数型基金，首募规模合计为63.35亿元，其中5只产品首募规模超过5亿元。相对于头部大型公募，华安基金的指数型基金显然也没有优势。

　　华安基金曾拥有王斌、陈媛、饶晓鹏、刘畅畅、万建军、杨明、陆奔等多位百亿权益基金经理，如今只有胡宜斌在管基金规模达百亿元。

　　胡宜斌所管产品成绩如何？截至4月3日，胡宜斌掌舵的7只产品今年以来收益率告负，均落后于业绩比较基准。除了华安媒体互联网A年内收益率为-4.1%之外，其余6只产品今年以来净值跌幅均逾6%。

　　胡宜斌掌舵的6只主动权益类基金可统计近三年收益率，其中华安成长创新A、华安智能生活A近三年收益率分别跑输业绩比较基准2.99个、1.24个百分点。华安媒体互联网A、华安沪港深外延增长A、华安景气优选A、华安景气驱动一年持有A等4只产品近三年收益率超越业绩比较基准。

　　尽管如此，胡宜斌所管6只产品还有高回撤问题。截至4月3日，华安媒体互联网A、华安智能生活A、华安创新成长A、华安沪港深外延增长A、华安景气驱动一年持有A、华安景气优选A的近三年最大回撤分别为-43.93%、-43%、-43.27%、-42.99%、-42.64%、-42.97%，均高于同类产品最大回撤均值。

　　更需警惕的是投资上的“粘贴复制”，华安景气领航、华安景气驱动、华安景气驱动一年持有、华安沪港深外延增长、华安智能生活等5只基金2025年四季度末前十大重仓股居然完全相同，华安创新成长与上述5只产品重合的个股数量为9只。同时，这6只基金均持有宁德时代、阿里巴巴-W、贝壳-W、山东黄金、华虹半导体等5只港股。

　　另外，昔日百亿基金经理饶晓鹏所管4只产品中长期成绩也不好。截至4月3日，华安升级主题A、华安汇智精选两年、华安聚优精选、华安聚弘精选A近三年收益率均跑输业绩比较基准超15个百分点；华安升级主题A、华安汇智精选两年、华安聚优精选近五年业绩皆落后业绩比较基准逾20个百分点。

　　2021年至2025年，这4只基金给投资者造成的亏损达56.53亿元，但华安基金的管理费收入有7亿元。

　　担任华安基金投资研究部高级总监的杨明，在管2只基金的中长期成绩同样不佳，华安策略优选A、华安优势企业A近三年、近五年收益率均跑输业绩比较基准。

　　万建军是华安基金的权益投研团队的“中生代”成员之一，是该公司的联席首席权益投资官、投资研究部联席总监，在管基金有7只（成立满3年的产品有6只），管理规模为68.21亿元。不过，6只基金近三年收益率均落后业绩比较基准超15个百分点。

　　截至4月3日，万建军掌舵的华安研究智选A、华安研究驱动A、华安研究领航A、华安逆向策略A、华安价值驱动一年持有A等5只产品任职回报均飘绿，分别为-25.74%、-21.74%、-15.91%、-16.46%、-15.06%。

　　此外，陈媛所管的4只基金短中长期业绩也折戟。截至4月3日，这4只产品今年以来、近三年、近五年收益率均为负。除了华安宝利配置无法统计业绩比较基准外，华安生态优先A、华安优质生活、华安新兴消费A近三年、近五年收益率均落后业绩比较基准超15个百分点。

　　2021年至2025年，陈媛管理的上述4只产品合计给基民造成亏损52.73亿元，但给公司带来管理费收入合计约5.66亿元。

　　这些曾经的百亿明星基金经理，只有王斌、刘畅畅、陆奔表现好点。王斌所管5只产品近三年收益率均跑赢业绩比较基准，可统计近五年收益率的4只基金亦超越业绩比较基准；刘畅畅掌舵6只产品中长期成绩同样优于业绩比较基准；陆奔在管6只产品，可统计近三年、五年收益率与业绩比较基准差值的产品分别有4只、3只，跑赢业绩比较基准的分别有4只、2只。

　　尽管华安基金的业务发展经历诸多坎坷，但公司2025年业绩却比2024年好多了。

　　国泰海通2025年报显示，华安基金去年营业收入34.93亿元，同比增长12.32%；净利润9.61亿元，同比增长5.6%。

　　2021年华安基金营业收入达36.31亿元，此后持续走低，2022年至2024年，分别为36.03亿元、34.39亿元、31.1亿元。净利润表现则有所不同，2021年、2022年该公司净利润均超过10亿元，分别为10.06亿元、10.31亿元，2023年、2024年接连缩水，分别为9.35亿元、9.1亿元。

　　华安基金营业收入来源主要为管理费收入和销售服务费收入。2025年，管理费收入29.06亿元（各类份额合并计算，下同），较2024年末增加2.69亿元，同比增10.19%；销售服务费收入7.74亿元，较2024年末增加8801.5万元，同比增12.83%，创下近五年新高。

　　支出方面，客户维护费是大头之一。Wind数据显示，2025年，华安基金客户维护费为9.6亿元，较2024年末增加1.19亿元，同比增幅为14.12%，客户维护费占管理费比例为33.04%。2021年至2024年，公司的客户维护费占管理费比例均逾30%。

　　此外，华安基金2025年托管费为7.11亿元，较2024年末增加7320.43万元，同比增长11.49%；交易佣金为3.42亿元，同比增加5.71%，在行业中排第8名；其他费用为5.82亿元，较2024年末增加2.27亿元，同比增幅64%。

　　虽然公司业绩出现反弹，但作为元老级公募的华安基金显然已经掉队了。问题是还会继续掉队下去吗？

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