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　　在近年结构性行情中，公募基金业绩分化加剧，即便市场整体上行，仍有部分产品深陷亏损泥潭。广发基金旗下多只成立超五年的基金，至今净值跌幅超过30%，引发市场关注。这些产品规模合计近90亿元，成立时点集中在2020年牛市高位，其长期低迷的表现背后，是基金经理的更迭、风格的失衡，还是规模扩张下的管理失焦？

　　截至1月13日，广发基金旗下共有7只基金成立来跌幅超30%，探长读财梳理发现，这7只基金分别由蒋科、苏文杰、郑澄然、李耀柱管理，规模合计高达89.93亿元（截至2025年9月30日），成立时间集中在2020年9月至2021年2月。

　　天天基金资料显示，蒋科先生：中国国籍，复旦大学经济学硕士。曾任海通证券行业分析师，摩根基金行业研究员,广发基金成长投资部行业研究员。现任广发基金基金经理。蒋科累计任职时间5年又260天，现任基金总规模11.37亿元，在管最佳任职回报68.98%。

　　探长读财注意到，由蒋科管理的广发研究精选股票A/C虽然成立以来亏损超40%，但蒋科的任职时间为2023年8月17日至今（2年又151天），任职回报约11%。亏损主要发生在孙迪任职期间，孙迪的任职时间为2020年11月4日至2023年8月16日（2年又285天），任职亏损超46%。

　　天天基金资料显示，孙迪先生，金融学和工程学双硕士，持有中国证券投资基金业从业证书。曾任广发基金研究发展部研究员、部门总经理助理、副总经理，现任广发基金研究发展部总经理、基金经理。孙迪累计任职时间8年又33天，现任基金总规模72.47亿元，在管最佳任职回报73.72%。

　　苏文杰先生：中国国籍，硕士。曾在天相投顾、中银国际从事行业研究工作,2015年7月加入嘉实基金任行业研究员，曾任嘉实基金经理，现任广发聚丰混合A/C、广发优势成长股票A/C、广发资源优选股票A/C、广发成长动力三年持有混合A/C的基金经理。苏文杰计任职时间6年又252天，现任基金总规模97.34亿元，在管最佳任职回报60.07%。

　　探长读财注意到，截至发稿前，苏文杰管理过的12只基金无一亏损，任职回报超50%的基金共6只（占比50%）。

　　与蒋科的情况类似，苏文杰也是一个“背锅侠”。天天基金资料显示，广发优势成长股票A/C成立来亏损超38%，但苏文杰的任职回报高达59.5%，而前任基金经理邱璟旻的任职回报为-61.28%。

　　邱璟旻先生，中国国籍，硕士研究生。曾任远策投资研究部任研究员、建信基金研究发展部任研究员,广发基金经理。邱璟旻累计任职时间9年又13天，管理过13只基金（11只任职回报为负，6只基金任职亏损超50%）。

　　天天基金资料显示，郑澄然先生：中国国籍，硕士研究生，持有中国证券投资基金业从业证书。曾先后任广发基金研究发展部研究员、成长投资部研究员，现任广发碳中和主题混合发起式A/C、广发高端制造股票A/C等16只基金的基金经理。

　　探长读财注意到，郑澄然管理过及在管基金均为16只，其中任职回报为正的基金共5只（3只基金任职回报超50%），任职亏损的基金多达11只（8只基金任职亏损超30%）。

　　不难发现，郑澄然在管的基金业绩呈两极分化状态。对基民而言，郑澄然这样的基金经理显然很“危险”。

　　李耀柱，理学硕士，持有中国证券投资基金业从业证书，曾任广发基金中央交易部股票交易员、国际业务部研究员、基金经理助理、国际业务部总经理助理、国际业务部副总经理，现任广发基金国际业务部总经理。李耀柱累计任职时间10年又31天，现任基金总规模199.54亿元，在管最佳任职回报136.96%。作为广发基金国际业务部的总经理，李耀柱一共管理过55只基金（在管基金16只），任职亏损的基金共10只（占比18.18%）。

　　虽然李耀柱管理过的基金亏损比例不大，但截至1月13日，李耀柱管理广发港股通成长精选股票A/C5年又127天（自2020年9月10日至今），任职亏损超30%（同类排名处于倒数5%水平），同类平均回报超33%。

　　探长读财注意到，李耀柱少数基金出现滑铁卢的现象，或与其在管基金达16只，管理规模近200亿元有关。一方面我们要肯定能者多劳，但另一方面我们也要量力而行。否则，李耀柱任职回报亏损30%以上的基金还会出现。

　　在股牛市行情下，多只基金成立超5年至今还亏损超30%背后，广发基金旗下股票型、混合型基金的规模也在同步变小。

　　天天基金资料显示，2021年6月末，广发基金旗下股票型基金规模一度超过750亿元，但此后一路下跌，到2025年6月末这一数据降至300亿元以下，近半年出现反弹，到2025年末突破400亿元。

　　混合型基金规模情况类似，2021年末，广发基金旗下混合型基金规模高达3486.88亿元，到2024年末降至1642.93亿元。2025年，广发基金旗下混合型基金规模略有增长，但到2025年末突破2060亿元。

　　基金长期亏损的背后，往往是投资策略、市场节奏与管理人能力的多重偏离。从“牛熊转换”中遗留的业绩深坑，到基金经理频繁变更带来的责任模糊，再到规模激增与投资精力的矛盾，广发基金旗下部分产品的困境，折射出行业在追求规模与保持业绩之间的普遍挑战。

　　对投资者而言，选择基金不仅是选择产品，更是选择背后持续、稳定、尽责的管理能力；对基金公司而言，如何避免“规模狂欢”后的“业绩滑坡”，仍是必须面对的持久命题。