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　　3月最后一周，传统的“基金年报周”。几乎所有的基金年报都会在这一周集中披露。

　　但是，随便打开一份基金年报，洋洋洒洒几万字，六七十页的篇幅，从何看起呢？难道要逐字逐句的看么？

　　先岔开一下话题。基金年报除了报告正文外，一同发布的还有报告摘要，以刚刚发布年报的融通通乾研究精选（002989）为例：

　　摘要相当于报告正文的“精华版”，大多数情况下看摘要就够了，但有些重点信息，只有报告正文里面有（后面会提到）。

　　还是以融通通乾研究精选（002989）为例，它的2017年年报的主要财务指标如下：

　　这个净值增长率是复权净值增长率，将分红加回单位净值，并作为再投资进行复利计算，体现了基金最真实的收益率。

　　份额净值增长率标准差（）反映了基金净值的波动情况，标准差越低，代表基金的表现越稳定，波动越小，反之亦然。

　　（-）则是基金收益率和它的业绩比较基准的对比，这个值越大，表明基金表现大幅超越市场，从一个方面说明了基金业绩优秀。

　　首先基金经理会回顾过去，总结得失——买了什么？为什么买？哪些赚了？哪些亏了？

　　你可以了解到基金经理对过去一年基金表现的归因，从字里行间感受他的态度。资本市场风云变幻，没有常胜将军，难得的是保持谦逊的心态，勇于承认自己的失误。

　　而对于那些业绩好时都归因于自己的英明神武，业绩差时就怪市场不给力的基金经理，你需要警惕。

　　此外，基金经理在未来的投资思路是不是和你对路，打算重仓的行业你是否看好，也是你在选择基金时的重要参考。

　　融通通乾的基金经理张延闽，不但投资做得好，基金年报也写得认认真真，更难得的是言之有物、读来颇有启发。我们昨天专门做了推送，大家感受一下——

　　虽然投资业绩很重要，但有时你无法区分运气因素的占比，而态度诚恳、有责任心的基金经理，更值得信任。

　　虽然市场预测常常打脸，但任何投资决策都要基于预测做出，这部分内容也可以作为你投资的参考。

　　在这一部分，你可以看到这只基金股票/债券仓位是多少、重仓了哪些行业和个股、持股集中度、换手是否频繁。

　　举个栗子，下面这张表是融通通乾年报里的基金资产组合情况。可以看到，融通通乾的股票仓位是93.61%，没有投资债券。

　　所以，想看基金所有持股的小伙伴，要到基金年报的正文里找，而基金年报的摘要里只披露了前10大重仓股。

　　还可以把基金各个季度的季报里披露的前10大重仓股拿出来比较一下，看看基金经理调仓是否频繁。

　　基金年报里会披露在这一年中，基金累计买入和卖出金额排在前20位的股票是哪些。

　　可以拿这个数据除以基金的资产规模（期末基金资产净值），得出这只基金大概的换手率。

　　对于换手率高而业绩不佳的基金，基金经理的投资思路可能比较混乱，需要注意。

　　买了债券基金和货币基金的小伙伴可以重点关注一下这里。看看基金在各类债券类型上的配置比例各是多少。

　　下面这张表是融通债券基金（161603）年报里的债券投资组合。可以看到，国债占2.14%、企业债占69.52%...

　　“群众的眼睛是雪亮的”，客户数越多，证明这只基金受到青睐，此外，客户数在200户以下的基金有清盘的风险；

　　机构持有比例大，一方面说明这只基金受到专业投资者的关注，但基金的规模可能不太稳定(机构赎回的风险)；

　　基金公司从业人员是最了解这只基金的人，他们持有的份额越多，证明对这只产品有信心。

　　可以看到这只基金申购的多，还是赎回的多。一般而言，业绩越好的基金，净申购（申购-赎回）越多。

　　总而言之，3万多字的基金年报，看起来很长，但需要我们重点看的内容就是上面这5块，其实并不多，花几分钟就能看完。

　　2、证监会指定信息披露媒体（如中国证券报、上海证券报、证券时报、证券日报）中的一家或者几家。