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　　一年之计在于春，寒冬已至，暖春不远，新的一年已经来临，也将与2021年的中国牛年做个告别。A股的牛年资本市场如火如荼，整体行情依然偏向震荡趋势，反而全球资本市场看，欧美股市更加激进，极品中的纳指100ETF、标普500ETF继续创新高，又超乎常人认知。

　　投资复盘是为了给当下与未来的投资做出更好的计划与策略布局，同时也跟过去部分排行榜品种做对比，找到一些差距与思路。在投资过程中只有不断自我优化，学有所思，终有所成，在战术与策略上，更加符合自身的投资目的。作为职业投资人，在ETF与LOF基金实战研究过程中，我每年也会对这个领域的投资做相应的复盘总结，分享个人的思路与见解。

　　1、2021年国家政策利好支持的行业主题，整体表现相对比较好。如，2021年国家提出的碳中和目标，对相关联的行业主题带来一波新的机会，新能源ETF、光伏ETF、碳中和ETF、煤炭ETF、智能电动汽车ETF，等涨幅比较大，反而政策打压利空的行业主题表现比较差，如，中概互联网ETF、教育ETF等与恒生市场相关联的品种波动比较大。

　　在A股市场做ETF/LOF的投资，也需要懂得正确认识国家政策对投资的重要性，特别是短期内的情绪影响，有些可能带来积极进取的利好，有些可能带来负面情绪的利空。对政策信息的把握，也是择时择品、投资技能提升的一个重要指标。

　　2、万物皆有周期，可留意每年的热门行业主题ETF的投资机会。投资好猎手，一般都擅长于捕抓大的热门主流趋势与方向。不管是行业周期轮动还是困境反转，做到顺势而为即可。行业主题之所以成为热门，离不开大资金的看好、持续做多有关。一般越热门的行业主题，越有可能成为贯穿一年的投资机会。

　　如，2021年最大热门之一是低碳背景下的碳中和（新能源ETF、光伏ETF、碳中和ETF、煤炭ETF、智能电动汽车ETF、电力ETF等）；而2020年最大热门是价值蓝筹中的大消费（酒ETF、白酒基金、消费ETF、食品饮料ETF等）、疫情影响下的大健康（医疗ETF、生物医药ETF等）、科技创新中的半导体芯片（半导体ETF、芯片ETF）、特斯拉崛起的新能源汽车（新能车ETF、新能源车ETF等），等。

　　行业轮动，实际属于一项投资技能，需具备一定的投资经验，包括：行业知识熟悉、信息捕抓能力、仓位控制、资金管理、交易策略等。而行业轮动的运用在热门行业主题ETF的投资过程中表现的淋漓尽致，说明行业主题ETF的波动是相对比较大的，普通投资者需要注意大起大落过程中可能存在的过度损耗的风险。

　　1、选择ETF做价值投资，也可以留意宽基中的优秀品种。如，中证价值指数对应的是价值100ETF，最近3年连续获得20%以上的超额收益，价值指数的选股风格偏向于中盘—成长型；全球最大市值的指数基金标普500、纳指100对应国内的标普500ETF、纳指ETF，两个代表着全球主要市场的核心指数，也是价值投资宽基的一个很好的选择。

　　我过去经常提到极品投资策略中的纳指ETF(纳指100ETF简称)，今年依然表现的十分优秀，虽然标普500ETF出现一波赶超纳指ETF的势头，拉长时间看最近10年涨幅接近10倍的宽基依然是纳指ETF，成为宽基中长跑冠军之王，也是价值投资的一种选择方向。

　　2、通过全球核心宽基组合投资，做全球资产配置，共享全球经济红利机会。如，标普500ETF+纳指ETF+价值100ETF+中国A50ETF+中证1000ETF+创成长ETF+印度基金LOF+法国C40ETF+德国30ETF，等构建一个全球核心宽基组合，通过概率原则获得不同区域的投资机会。

　　目前看，全球资本市场最具有核心竞争能力的依然是美国，其次是中国、印度，另外一些小国也存在部分机会，如，最近几年表现比较强劲的越南指数基金(天弘越南市场股票(QDII)A(008763)，越南胡志明VNINDEX与印度指数都出现持续创新高，是亚洲市场表现比较牛的两个指数之一，当然，A股中的创业板50指数最近几年也比较激进。

　　俗话说，“炒股不如投基”，其实说的是主动基金（包括主动基金LOF）。因为在主动基金领域，多了一个好帮手，那就是让基金管理人（包括经理人、管理团队）代替普通投资者去做个股投资的择时、择品，这个也是主动基金与指数基金的最大区别之一。普通投资者一定要知道主动基金依赖于基金经理人、管理团队去做择时、择品的这个常识，也会在个人投资过程中会运用到的策略。

　　1、从历史数据看，长期投资主动基金，选择优秀的主动基金管理团队、优秀的主动基金经理人，会是一项寻找主动基金领域中的重要指标之一。如，过去兴全基金旗下管理的大部分主动基金都具有一定的长期稳健可持续获取超额收益的能力，包括：兴全趋势LOF、兴全模式LOF、兴全合润LOF、兴全合润LOF、兴全轻资产LOF等，还有最近几年表现比较激进的兴全绿色LOF。

　　同样，懂得从激进型基金公司中选择激进主动基金也是一项投资主动基金的技能。如，前海开源基金旗下管理的主动基金，最近几年都会出黑马主动基金经理人，如，2019-2020年管理前海开源稀缺资产的曲扬；2021年拿下冠军排行榜前海开源公用事业的崔宸龙；还有广发基金、富国基金、信诚基金、中欧基金、万家基金、大成基金等基金公司，最近几年激进型主动基金出现的频次比较高，可能从里面筛选出的品种中奖的概率会相对高。

　　2、在A股市场，短期内投资主动基金，在某些时间段，市场热门的行业主题风向标，往往选中的那些主动基金反而显得更加积极有效。特别是想要在短期内获得超额收益的激进型投资者，对于积极进取风格的基金偏好，就需要细心观察市场的热门行业主题风向标。如，2020年初疫情影响，生物医药医疗大健康进入超级热门状态，对应主动基金中的医药医疗健康等整体涨幅巨大，其实这是市场给予的机会大于主动基金经理人的操盘能力。同样，2021年周期中的新能源、低碳环保、绿色电力、电池、锂矿等成为当时热门主题，对应的相关联主动基金整体涨幅也会比较大。

　　所以，做主动基金（主动基金LOF），除了知道哪些优秀团队、优秀经理人、优秀主动基金之外，还要知道哪些是某个时间段市场给予的机会，哪些是依赖于经理人、管理团队的能力获得的超额收益。

　　注：以上纯属个人投资ETF、主动基金LOF实战过程中的一些见解，不作为任何的投资建议。基金有风险，投资需谨慎。